許多人用“寒冬”來形容最近幾年的經濟和行業環境，然而直至步入2018年，或許才真的感受到“至暗時刻”。

　　監管日趨嚴格、資本入市愈發謹慎、行業洗牌迅速又絕情，在內外夾擊下，各行各業在2018年似乎都不太好過。2018，無疑給創業者們上了生動又深刻的一課。

　　2011年，雷軍的一句“站在風口上，豬也能飛起來”，被無數創業者奉為至寶。而如今，這句話已經不再適用了，因為2018的風口，實在是來得快、去得更快。年初大火的區塊鏈迅速沉寂，炎熱的夏天遭遇了最為慘烈的P2P爆雷，以及入秋的長租公寓爆雷……

　　抓住2018年的尾巴，獵云網不完全統計了今年倒閉或者停止運營、退出市場的創企名單。

　　這份名單警醒著每一位創業者，在創業路上，一個不慎，或許就將滿盤皆輸；同時也提醒著我們，潮水退去后，誰在裸泳，終將一目了然。

　　同時，獵云網也對部分領域的創企倒閉原因進行了梳理：

　　區塊鏈：年初最火熱的風口

　　2018年，區塊鏈坐了一趟高速的過山車。在今年春節還未結束時，原本小眾的區塊鏈便通過大佬的呼吁轉瞬成為了跨越階層、改變世界的萬能神藥。

　　一時間，區塊鏈平臺、區塊鏈媒體、區塊鏈游戲，甚至是區塊鏈火鍋店都遍地開花。然而，一年時間還未結束，幣價下跌、破發率上升……恐慌之下募資越來越難，潮水已經退去，裸泳者、圈錢者已經原形畢現。

　　從互聯網到區塊鏈，每一個新興技術的發展都存在一個泡沫期。只不過，區塊鏈的泡沫消散得太快了。

　　本文只列舉了部分區塊鏈項目停運名單，事實上，未經查證但疑似跑路、崩盤的區塊鏈項目數不勝數。盲目追逐風口的區塊鏈從業者在2018年早早地意氣風發又早早地倒下；除此以外，“空氣幣”等區塊鏈詐騙行為也引發了全球監管收緊，并讓觀望者更加謹慎。

　　好在，年底時，國內有來自監管層面的“利好”消息傳來：11月，人民銀行的一篇題為《區塊鏈能做什么，不能做什么》的工作論文分析了區塊鏈技術和應用形態，中國人民銀行前行長周小川先生也公開提出數字貨幣和電子支付的發展或有多種方案并行，并在競爭中發展前行，這對中央銀行和監管部門提出挑戰，即未來可能是不確定的……

　　2019年，區塊鏈或許還是不能像2018年年初展望的那樣飛速發展，卻也并沒有結束。

　　金融：爆雷潮是P2P的必經之路

　　談起2018年的死亡企業，P2P平臺集體爆雷事件便不能跳過。2018年6月中下旬以來，隨著唐小僧、聯璧金融等明星平臺陸續出問題，P2P行業陷入平臺密集爆雷潮，飽受社會關注。據網貸之家數據，2018年停業的P2P平臺共計383家，表中獵云網僅列舉出部分停業項目。

　　國內最早的P2P平臺誕生于2007年，直至2010年間，國內P2P平臺數量不過10家左右，截止2012年底，數量也不過150家左右。在2014年，P2P平臺迎來了爆發，數量飆升至2290，相對于其他金融業態，P2P是一個新鮮事物，因此對應的監管政策卻并未落實下來。

　　從2016年8月《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》（下稱《暫行辦法》）的出臺算起，P2P行業的合規整改已經持續了近2年時間。不過，由于集中整改并未結束，不少平臺都存在或多或少的合規性問題。

　　以平臺唐小僧為例，于6月16日因涉嫌非法吸收公眾存款罪被立案調查。除了內部的平臺不規范問題以外，經濟去杠桿情況以及P2P平臺爆雷的恐慌之下，還有一些合規性不弱的企業卻因受借款企業資產質量惡化、投資者情緒變差等因素影響，也在爆雷潮中成為了停業的一員。

　　但是，于P2P行業而言，這次爆雷潮也是行業從失衡向均衡回歸的必由之路。隨著政策監管的進一步落實，P2P平臺的良性發展還是值得期待的。

　　蘇寧金融研究院互聯網金融中心主任薛洪言在判斷P2P平臺的未來時提出了兩種解決途徑：“一是認可P2P的風險轉化模式，同時也要參照銀行對P2P進行嚴監管；二是沿著當前的監管框架，進一步夯實P2P的信息中介定位，禁止任何新增的風險轉化行為。”雖然他也認為二者都很難去實行，但是隨著從業者與政策的共同努力，P2P行業的未來還是可期，只不過或許需要一個漫長的時間。

　　房產服務：長租公寓爆倉

　　政策風口的推動下，長租公寓成為房企轉型的突破口之一，卻在2018年迎來了一場暴力洗牌。

　　長租公寓需要規模效應，對一些沒背景的公寓來說，不擴張就會被淘汰；而快速擴張，就會導致空房率提高、入住率降低，虧得更多，所以只能不斷融資。

　　前我愛我家研究員長胡景暉表示，對這些長租公寓而言，一旦下一輪融資進不來，就會有爆倉的可能，屆時業主租金無法兌現，承租人會被驅趕，幾十萬人需要找新的居所。

　　事實也是如此，2018年2月份以來，長租公寓問題不斷，好租好住、愛公寓、優租客、鼎佳、寓見公寓、昊元恒業等相繼跑路或爆雷，租金倒掛、房屋空置和資金期限錯配、挪用等違規操作引發了長租公寓企業持續暴雷，不僅引發了大量的社會關注，也把很多提供租房分期的金融機構拖到渾水里。

　　爆雷的背后，長租公寓行業能否實現資本價值重估、構建可持續運營模式、做強品牌，才是發展之根本。正如胡景暉所說的，“長租公寓有很多資本涌入，但無論什么樣的資本都不能只為了賺錢，資本必須承擔社會責任，如果資本挾持了許多企業，一定會跑偏。”

　　新零售：

　　無人貨架、便利店自我造血不足

　　如今，線上流量越來越貴，線下流量遠遠便宜于線上，任何一個品牌商如果僅依賴于電商渠道或者線下零售渠道，已經沒有太大的發展機會。新零售作為一種線上與線下結合的新興業態，增長空間巨大。

　　2018年，還是新零售的主戰場，但是便利店和無人貨架無疑都進入了洗牌期，兩個行業都在2018年嘗到了“一味追求融資，自我造血能力不足”的苦果。

　　從2016年開始，無人貨架一瞬間成為了新零售領域的一匹黑馬，吸引數億融資，風頭一時無兩，瞬間搶占了辦公室等各大消費場景。從2016年有資本進入至今，據不完全統計，約有30多個玩家入局，共獲超過25億元融資。

　　然而，商業模式不清晰，為吸引融資迅速擴張規模等行為，卻讓無人貨架脫離了零售的本質。

　　貨損過高、擴張過快成了GOGO小超倒閉的原因；哈米科技也在公開信中提及了倒閉的原因，是因為公司自我造血能力不足，導致盈利困難。

　　至于便利店，倒閉的原因則也逃不出“造血困難”這個詞。

　　9月19日，北京131便利店發出通知，公司因資金周轉問題不能正常經營；而鄰家在倒閉后，億歐曾報道稱有獨家消息人士透露，鄰家目前每月虧損在500萬左右，因為持續虧損，缺乏造血能力；同時股東善林金融的P2P業務爆雷，法人投案自首，是最終導致資金鏈斷裂，全面關店的主要原因。

　　共享經濟：

　　曾經的風口也進入了深度整合期

　　在共享單車的帶領下，共享充電寶、共享雨傘、共享睡眠艙、共享小馬扎等項目在去年集中爆發，備受資本關注。然而從去年底開始，共享單車就已經進入下半場，直至今年，行業洗牌也已經完成，格局已定，今年，不過是剩下的玩家的陸續黯然離場。

　　而一些天花板較低，或者是將共享經濟作為噱頭博眼球的所謂共享經濟項目則早早地退了場；至于共享汽車領域，屬重資產、高成本行業，前期需要極大的成本投入，且規模化發展更需要因地制宜。目前，共享汽車還未突破成本難題，尚未盈利在政策的加持下，該行業也已經開啟了深度整合期，未來市場將對企業的資本實力、運營效率、產品服務質量、技術水平提出更高要求。

　　文娛：

　　商業驗證階段的優勝劣汰+政策收緊

　　首先，今年的文娛領域發展大受政策收緊的影響，游戲因為版號而產生地震，直播、網綜等內容則多次被官方要求進行整改，如內涵段子便是被官方要求關停。

　　除此以外，因為2014年-2016年是文娛賽道投資較為火熱的階段，所以如今也正是當初的項目處于商業驗證的時候，也難免會出現優勝劣汰的現象。如直播行業中部玩家全民TV的停止運營，就與如今整個直播領域洗牌幾乎完成有密切的關系，生存空間受限，無法成為第一梯隊的玩家，在直播領域便將被淘汰。

　　教育：部分項目財務模型存在天然問題

　　在資本寒冬，在線教育投資消息頻傳，成為一道靚麗風景。

　　桃李資本發布的《2018上半年教育行業融資并購報告》顯示，截至5月20日，今年上半年在線教育領域已完成融資182起，披露金額的融資總額已達152.73億元，兩項數據均遠超去年同期水平。

　　然而，對于學霸1對1和理優1對1這樣的1對1輔導項目來說，教師成本是1對1解不開的結，這些公司1對1模式的財務模型存在天然的問題，現金流沒有打平，當資本市場不好、融資不順的時候，便會面臨生存危機。

　　本地生活：互聯網家裝洗牌日漸激烈

　　在今年5月份，艾瑞發表了一份《2018年中國互聯網家裝行業研究報告》，數據顯示，中國互聯網家裝行業快速發展，市場規模迅速增長，2017年行業整體市場規模達2461.2億，同比增長25.7%，保持了近幾年來25%以上的高增長態勢。但與整個家裝行業的產值相比較，互聯網家裝的滲透率仍處于較低水平，發展前景廣闊。

　　然而，互聯網家裝的2018年卻過得有些不太盡如人意，行業內頗有名氣的一號家居網和蘋果裝飾，先后出現各地連鎖門店扎堆關閉，相關負責人失聯跑路的情況。這背后，是這個行業存在的過度依賴資本，將平臺重心放在營銷來賺取流量，變現后接受虧損的事實，轉而再度抱住資本的大腿的惡性循環。

　　而隨著互聯網家裝行業洗牌日漸激烈，企業的產業滲透度與資源整合能力將成為核心競爭指標。否則，在大量同質化的平臺面前，存在感只能是越來越低。

　　總結

　　2018年倒閉的企業中，經偵介入、創業者圈錢跑路的事件似乎要比往年多一些。好在，騙局不過冬，這種心術不正、破壞行業的行為必將受到嚴懲。

　　而對于還在腳踏實地的創業者來說，如何度過這個寒冬才是最重要的。

　　經過上文的梳理，我們可以看到，盲目追風、“自我造血能力”不足、行業洗牌成了大部分企業倒閉的主要原因。

　　在資本瘋狂已經過去的2018，找錢、一味的尋求融資已經不能再撐起一家公司，一旦資金鏈斷裂，沒有清晰而穩定的盈利模式，項目也將面臨淘汰。除此以外，一個好的模式在被市場驗證后，會有大量的企業復制而起，如果不能快速地走到頂部，中部企業也終將面臨淘汰的風險。

　　這其實是一個比較好的信號，一方面，行業洗牌代表著行業的發展進入了成熟期；另一方面，大量企業因為商業模式、造血能力而倒閉，也說明了創投領域的企業開始從資本驅動轉向市場驅動。這樣的情況下，腳踏實地的創業者+成熟的商業模式的企業會獲得更多的機會。

　　2019年，或許會是更加嚴寒的冬天，又或許會迎來生機。不過，在寒冬中死去的企業，必然是缺少一些成功要素的，只有經歷過行業洗牌、經歷過資本寒冬的企業，才是真正回歸商業本質的企業。

　　WiFi萬能鑰匙創始人陳大年曾如此評價資本寒冬：“經濟的快速冷卻，終結的是一個時代的泡沫，許多依靠故事，依靠投資活著的公司將會死去，而腳踏實地、真正自強不息的公司卻因此獲得了豐足的養料。擠壓泡沫的時代，也是價值回歸的時代。”

　　只希望，2019，是創業者們展現價值的時代，也是價值會得到資本和市場雙重認可的時代。