趙建：A股巨震，乍暖還寒時候，最難將息

本文為西京研究院發表的第720篇原創文章，趙建博士的第679篇原創文章。這幾天，政策面和基本面同時出現較大的回暖。政策面是國九條發布，對一些頑疾開始進行整治；基本面是一季度數據發布，5.3%大超預期，都算是比較利好的消息。但是市場并沒有在估值上有所提振，反而第一反應是急劇下跌，又一次兵臨3000點城

趙建：貨幣亂局

本文為西京研究院發表的第719篇原創文章，趙建博士的第678篇原創文章。說好的降息，但CPI和非農數據一出來，美元卻開始引而不發，歐元也按兵不動，這下反而把早早加息的日元架在了火上。日央行17年來第一次加息，并取消掉放水大殺器YCC。但吊詭的是，日元加息加出了降息的效果，匯率在極限位150的位置上震

趙建：美國再通脹，中國“再通縮”，市場怎么走？

本文為西京研究院發表的第718篇原創文章，趙建博士的第677篇原創文章。全球投資者都屏息關注的兩國CPI數據終于出爐，結果卻是截然相反、大跌眼鏡。最先發布的美國3月CPI為3.5%，大超前值和預期。之后發布的中國CPI為0.1%，低于前值和預期?？芍^是“冰火兩重天”。中美物價這種加劇的二階水平上的背

趙建：中國與世界——大背離與再平衡

本文為西京研究院發表的第717篇原創文章，趙建博士的第676篇原創文章。通過近期的數據分析和實地調研，我們發現中國經濟在超預期的結構性復蘇。圍繞房地產+基建的內循環依然收縮，構成了經濟運行的主要矛盾，但外循環的動力開始增強并牽引制造業加快回暖。主要原因很可能是“全球脹但唯獨中國縮”的大背離，讓中國出

美聯儲猶豫不決，英偉達頂部震蕩，諸神的黃昏來臨？

本文核心觀點來自西京投資集團2024年4月月度形勢分析會。會上西京投資主席兼首席投資官劉央女士，西京研究院院長趙建博士，西京上海基金經理，西京新加坡基金經理以及參會人員分別發表了自己的看法。3月是全球市場重新選擇的一個月。A股穩定在3000點后雖然一度曾經再次跌穿，但是很快反彈并穩定下來。是橫久必跌

趙建：A股3000點，拔劍四顧心茫然

本文為西京研究院發表的第716篇原創文章，趙建博士的第675篇原創文章。A股絕處逢生一路反彈到3000點后，似乎進入了一個尷尬的位置。在這個位置上，國家隊沒有了繼續向上沖的動力。維穩的政治目的已經達到了，繼續再向上沖，從大局上缺乏足夠的說服力。從交易的角度，也不適合繼續上攻——打的越高，如果人氣跟不

趙建：美元加息剛結束，日元又開始加息，人民幣資產怎么辦？

60s要點速讀：1、日元加息的影響不僅僅是一個國家貨幣政策的變化，而是長期邏輯的巨大轉變。這種變化引起了全球資本的重新流動和資產估值的調整。2、過去幾年，利用日元的低利率和負利率與非日元資產進行利差套利（CARRY）交易，形成了以日元為融資貨幣的龐大交易結構。日元加息后，這種情況可能會發生變化。&n

趙建：防范通縮演變為蕭條，當務之急還是要穩住房地產

本文為西京研究院發表的第715篇原創文章，趙建博士的第674篇原創文章。美國大蕭條的根本原因找到了嗎？研究宏觀經濟學“圣杯”的學者們越來越傾向于一個答案：貨幣供給不足導致的通貨緊縮。但這就是最終極的答案嗎？在熊彼特看來顯然不是。熊彼特認為，一個經濟學問題要想真正得到解答，找到終極的答案，要滿足一個標

趙建：中國房地產--破立之間的艱難抉擇

本文為西京研究院發表的第713篇原創文章，趙建博士的第672篇原創文章。本文首發于FT中文網。自發布“三條紅線”以來，中國的房地產治理整頓已經進入了第三個年頭。三年來，為了追求所謂的高質量發展，監管層對房地產有“破”有“立”，先是以破為主，后到“先立后破”，政策根據形勢變化發生了天翻地覆的反轉。“三

趙建：從二元結構理解中國的“縮與脹”

本文為西京研究院發表的第711篇原創文章，趙建博士的第671篇原創文章中國存在著明顯的二元結構體制，這種二元體制前期可以較好的動員廉價要素資源促進生產和供給，通過在體制外引入激烈的市場競爭壓低消費品價格，較大程度的減少通脹壓力，因此具有產能過剩和“通縮傾向”。但是隨著人口老齡化大量老年人退出勞動市場